หลังจากพุ่งขึ้นมากกว่า 70% ตั้งแต่เดือนเมษายน คริปโตเบอร์หนึ่งของโลกก็ได้ปรับตัวลงมาแล้วประมาณ 26% จากจุดสูงสุด ทำให้หลายคนเริ่มพูดถึงความเป็นไปได้ของคริปโตแครช และการเกิดตลาดหมีรอบใหม่
แต่คำถามที่สำคัญจริงๆ คือ ตอนนี้บิตคอยน์เข้าตลาดหมีแล้วจริงหรือเปล่า หรือเป็นเพียงการย่อตัวกลางรอบตามวัฏจักรเท่านั้น
อาจจะยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าเป็นตลาดหมี
ทั้งปัจจัยมหภาค จังหวะของวัฏจักร และประวัติของบิตคอยน์เอง ต่างชี้ไปในทิศทางเดียวกันว่า
นี่อาจเป็นเพียงการรีเซ็ตภายในรอบขาขึ้นใหญ่ของคริปโตเท่านั้น
เราอยู่ในตลาดกระทิงหรือหมี
โดยทั่วไปแล้ว หากจะบอกว่าเข้าสู่ตลาดหมี ราคาต้องร่วงลงมากกว่า 30 เปอร์เซ็นต์ขึ้นไป ไม่ใช่ 26 เปอร์เซ็นต์
และสำหรับคริปโต การย่อตัวในช่วง 20 ถึง 35 เปอร์เซ็นต์ ถือว่าเป็นเรื่องปกติ แม้ในช่วงขาขึ้นแรงๆ
ในความเป็นจริงแล้ว
- บิตคอยน์มักปรับลง 25 ถึง 35 เปอร์เซ็นต์หลายครั้ง ระหว่างรอบขาขึ้น
- การปรับลงเหล่านี้ไม่เคยทำให้แนวโน้มใหญ่เสีย
- ทุกครั้งที่ร่วงแรง ความเชื่อมั่นจะตกลงก่อนที่ราคาเดินหน้าต่อ
แล้วตอนนี้เราอยู่ตรงไหน
การลงมาประมาณ 26 เปอร์เซ็นต์ ถือว่าอยู่ในช่วงล่างของการปรับฐานปกติ ไม่ใช่การเสียโครงสร้างสำคัญ
คำถามว่า “บิตคอยน์จะขึ้นต่อไหม” จึงขึ้นอยู่กับภาวะการย่อตัวรอบนี้ และสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อจากนี้มากกว่า
ในตอนนี้ยังไม่มีสัญญาณใดบ่งบอกว่าเป็นตลาดหมีแบบยืนยัน โครงสร้างภาพใหญ่ยังคงแข็งแรงอยู่
ภาพมหภาคของบิตคอยน์ยังชี้ว่ามีโอกาสขึ้นต่อ
ลองมองภาพใหญ่ในเชิงมหภาค
• มีแนวโน้มว่าดอกเบี้ยจะถูกปรับลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
ซึ่งโดยทั่วไป การลดดอกเบี้ยมักกระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโตด้วย
• ตอนนี้เริ่มมีการพูดถึงสภาพคล่องแบบคล้าย QE หากเศรษฐกิจเริ่มอ่อนแรง
สภาพคล่องที่มากขึ้นถือว่าเป็นสภาพแวดล้อมที่ดีต่อบิตคอยน์และตลาดหุ้น
• ผลตอบแทนแท้จริงที่ลดลงก็มักจะส่งผลดีต่อบิตคอยน์เช่นกัน
บิตคอยน์มักเคลื่อนไหวคล้ายสินทรัพย์ที่มีเบต้าสูง เมื่ออัตราผลตอบแทนลดลง ความสนใจจากนักลงทุนจะเพิ่มขึ้น
เมื่อรวมสิ่งเหล่านี้เข้ากับกระแสเงินไหลเข้าจาก ETF และดีมานด์ของสถาบัน ภาพรวมของวัฏจักรจึงยังคงเอียงไปในทาง ขาขึ้น ไม่ใช่ขาลง
นี่คือเหตุผลที่นักลงทุนระยะยาวหลายคนเชื่อว่า เรายังอยู่เพียงช่วงต้นของรอบขยายตัวรอบนี้เท่านั้น
อะไรทำให้บิตคอยน์ร่วงลง?
ปัจจัยจริงที่ตรวจสอบได้มีดังนี้:
1. การทำกำไรหลังจากขึ้นมา 70%
กองทุนรายใหญ่ล็อกกำไรบางส่วน
ไม่ใช่สัญญาณขาลง แค่พฤติกรรมตลาดปกติ
2. การหมุนเงินของ ETF (กระแสเงินเข้า BlackRock และ Fidelity ชะลอตัวชั่วคราว)
กระแสเงินเข้า ETF ไม่ได้พลิกเป็นไหลออก แค่ชะลอลงไม่กี่สัปดาห์หลังจากมีเงินไหลเข้ารอบใหญ่การพักตัวนี้เพียงพอที่จะเปิดช่องให้ฝั่งขายคุมเกมระยะสั้นได้
สิ่งนี้สอดคล้องกับความสนใจที่เพิ่มขึ้นต่อ
การคาดการณ์ BlackRock Bitcoin ETF ปี 2025 เพราะสถาบันอาจเพิ่มการสะสมเมื่อภาพเศรษฐกิจชัดขึ้น
3. แรงขายจากนักขุด
หลัง Halving นักขุดมักต้องขาย BTC มากขึ้นเพื่อเป็นค่าใช้จ่าย
เป็นแรงขายเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เพราะมุมมองขาลง และตามสถิติจะกินเวลาประมาณ 2–3 เดือน
4. สภาพคล่องทั่วโลกตึงตัวชั่วคราว
ทอง หุ้น และคริปโต ต่างก็พักลงพร้อมกันเพราะสภาพคล่องโลกตึงตัวเล็กน้อย สถานการณ์แบบนี้ทำให้ตลาดเข้าสู่โหมด “หลีกเลี่ยงความเสี่ยง” ก่อนจะเกิดตัวเร่งเศรษฐกิจรอบใหม่
ทั้งสี่ปัจจัยรวมกันก่อให้เกิดเพียง ภาวะอุปทานล้นแบบชั่วคราว ไม่ใช่สัญญาณว่าตลาดบิตคอยน์กำลังแตกหรือเข้าสู่ขาลงระยะยาว
ความเสี่ยงจากการหมุนเงิน: ทองกำลังแย่งสภาพคล่องจากบิตคอยน์จริงไหม?
นี่คือมุมที่น้อยคนพูดถึง แต่คุณควรรู้ไว้
ตอนนี้ทองกำลังพุ่งแรง สภาพคล่องที่ไหลออกไปก่อนหน้านี้กำลังไหลกลับเข้าทองอีกครั้ง
ขณะที่บิตคอยน์เริ่มเย็นลง
คำถามสำคัญจึงเกิดขึ้น:
สภาพคล่องของบิตคอยน์กำลังหมุนเข้าสู่ทองหรือไม่?
ก็มีความเป็นไปได้ แบบชั่วคราว
ทองตอนนี้ใกล้ทำจุดสูงสุดตลอดกาล
ส่วนบิตคอยน์ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดของตัวเองอยู่
เมื่อความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น เงินบางส่วนมักจะไหลจากสินทรัพย์ผันผวน (BTC)
ไปยังสินทรัพย์ที่ “ปลอดภัยกว่า” อย่างทอง
แต่สิ่งนี้ไม่ได้แปลว่ารอบขาขึ้นของบิตคอยน์จบแล้ว
ตามประวัติศาสตร์ ทองและบิตคอยน์ผลัดกันเด่นขึ้นอยู่กับช่วงของวัฏจักรเศรษฐกิจ และสุดท้ายก็มักจะกลับมาขึ้นคู่กันเมื่อสภาพคล่องกลับมา
ตอนนี้ ทองกำลังพักกินสภาพคล่องจาก BTC
แต่รอบวัฏจักรเปลี่ยนเร็วเสมอ
มุมมองทางเทคนิค: บิตคอยน์ไม่ได้พัง
มาดูกราฟกันก่อน
บิตคอยน์ยังคงยืนอยู่เหนือ จุดต่ำระยะยาวที่ยกตัวสูงขึ้น
โครงสร้างราคาโดยรวมยังไม่เสีย เพียงแค่เป็นช่วงพักฐาน ไม่ใช่ภาวะล่มสลายของแนวโน้ม
และนี่คือจุดสำคัญที่หลายคนลืมไป:
เหตุการณ์ย่อตัวแบบเดียวกันนี้เคยเกิดขึ้นมาแล้วในเดือนมีนาคม 2025
จากความกังวลเรื่องภาษีนำเข้า ราคาบิตคอยน์เคยร่วงลงมากกว่า 30 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งลึกกว่าการปรับฐานรอบนี้ที่ราว 26 เปอร์เซ็นต์ที่เราเห็นในตอนนี้
แต่ถึงอย่างนั้น
- มัน ไม่ได้ ทำให้เกิดตลาดหมี
- มัน ไม่ได้ ทำให้วัฏจักรราคาเสียหาย
- มัน ไม่ได้ ฆ่าแนวโน้มขาขึ้นของบิตคอยน์
หลังจากการร่วงครั้งนั้น บิตคอยน์กลับเข้าสู่ช่วงสะสมตัวใหม่ ความเชื่อมั่นในตลาดถูกรีเซ็ต และแนวโน้มขาขึ้นก็เดินหน้าต่อ
การเคลื่อนไหวในรอบปัจจุบันนี้มีลักษณะ คล้ายกันมาก
ประวัติศาสตร์อาจไม่เกิดซ้ำแบบเดิมทุกจุด แต่ก็มักจะ คล้องจองกัน เสมอ
มุมมองตามวัฏจักร: ยังอยู่ช่วงต้น ไม่ใช่ช่วงท้าย
วัฏจักรของบิตคอยน์มักกินเวลา 18 ถึง 26 เดือนหลังการ Halving
ตอนนี้เราอยู่ตรงไหนของวัฏจักร
ยังอยู่ช่วงต้น
การปรับฐานกลางวัฏจักรเป็นเรื่องปกติ
ช่วงความกลัวพุ่งขึ้นเป็นเรื่องปกติ
ความเชื่อมั่นที่เหวี่ยงแรงก็เป็นเรื่องปกติ
สิ่งสำคัญคือโครงสร้างของราคา และตอนนี้โครงสร้างยังคงดูเป็นขาขึ้นอยู่
นี่ไม่ใช่ช่วงพีคสุดของวัฏจักร
แต่มันคล้ายกับ ช่วงกลางของวัฏจักร ซึ่งเป็นช่วงที่เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจสูงถูกล้างออกจากตลาดก่อนที่แนวโน้มเดิมจะเดินหน้าต่อ
ตอนนี้บิตคอยน์อยู่ในตลาดหมีจริงไหม
คำตอบสั้นๆ คือ ไม่ ยังไม่ใช่
คำตอบแบบละเอียดคือ
- การย่อตัวรอบนี้แรงก็จริง แต่ยังอยู่ในกรอบปกติของช่วงกลางวัฏจักร
- กระแสเงินทุนเข้า ETF ชะลอตัว แต่ ไม่ได้ กลับทิศ
- การขายของนักขุดเป็นเพียงระยะสั้น
- ภาวะมหภาคยังเอื้อให้ราคามีโอกาสขึ้นได้ต่อ เช่น การลดดอกเบี้ย สภาพคล่อง และกระแสเงินจาก ETF
- รูปแบบเดียวกันนี้เคยเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม และก็ ไม่ได้ ทำให้เกิดตลาดหมี
- โครงสร้างใหญ่ของขาขึ้นยังคงสมบูรณ์
บิตคอยน์อาจยังต้องสะสมพลังหรือ เขย่ามืออ่อน ออกจากตลาด แต่จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีสัญญาณใดที่ยืนยันว่าเป็นตลาดหมีจริงๆ
ทั้งหมดนี้ดูคล้ายกับ การรีเซ็ตภายในแนวโน้มขาขึ้นใหญ่ มากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของการลงหนักระยะยาว
คำถามที่ถูกต้องไม่ใช่ “บิตคอยน์ตายหรือยัง”
แต่คือ “จะเกิดอะไรขึ้นหลังจากแรงขายจบลงแล้ว”
และถ้าเทียบกับประวัติศาสตร์แล้ว มันบอกว่า: ช่วงสะสม จากนั้นคือช่วงเข้าสะสมกำลัง และจากนั้นคือช่วงขยายตัวขึ้นอีกครั้ง
การเปิดเผยความเสี่ยง
การซื้อขายหลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส สัญญาซื้อขายส่วนต่าง (CFDs) และผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่น ๆ มีความเสี่ยงสูง เนื่องจากมูลค่าและราคาของตราสารทางการเงินเหล่านี้อาจผันผวนอย่างรวดเร็วและคาดการณ์ได้ยาก ความไม่แน่นอนดังกล่าวอาจเกิดจากความเคลื่อนไหวของตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยและคาดเดาไม่ได้ เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจ และสถานการณ์ไม่คาดคิดอื่น ๆ คุณอาจเผชิญการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงการขาดทุนที่เกินกว่าเงินลงทุนเริ่มต้นได้ภายในระยะเวลาอันสั้น
คุณควรทำความเข้าใจลักษณะและความเสี่ยงโดยธรรมชาติของการซื้อขายตราสารทางการเงินแต่ละประเภทอย่างถี่ถ้วน ก่อนทำธุรกรรมใด ๆ กับ D Prime เมื่อคุณทำธุรกรรมกับเรา ถือว่าคุณรับทราบและยอมรับความเสี่ยงดังกล่าวแล้ว
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
ข้อมูลในเอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปและเพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน คำแนะนำทางการเงิน คำแนะนำด้านการเทรด ข้อเสนอแนะ หรือการเสนอซื้อ เสนอขาย หรือชักชวนให้ซื้อขายตราสารทางการเงินใด ๆ หรือเข้าร่วมกลยุทธ์การเทรดใด ๆ
การเทรดผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจ เช่น สัญญาซื้อขายส่วนต่าง (CFDs) มีความเสี่ยงสูงต่อการขาดทุน และอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน ผลการดำเนินงานในอดีตไม่สามารถใช้เป็นเครื่องบ่งชี้ผลลัพธ์ในอนาคตได้ การอ้างอิงถึงแนวโน้มตลาด ผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ ระดับราคา หรือข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าใด ๆ เป็นเพียงความคิดเห็นหรือบทวิเคราะห์ภาพรวมตลาด ณ วันที่เผยแพร่ และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
บทความนี้ไม่ได้คำนึงถึงวัตถุประสงค์ สถานะทางการเงิน หรือระดับการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนแต่ละราย ผู้อ่านควรศึกษาข้อมูลอย่างเป็นอิสระและขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุนหรือทำการเทรดใด ๆ D Prime และบริษัทในเครือไม่รับรองหรือรับประกันความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลนี้ และขอปฏิเสธความรับผิดใด ๆ ต่อความสูญเสียหรือความเสียหาย ไม่ว่าทางตรง ทางอ้อม โดยบังเอิญ สืบเนื่อง หรือในลักษณะอื่นใด ที่เกิดขึ้นจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้หรือการเชื่อถือข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารนี้ ข้อมูลข้างต้นไม่ควรถูกใช้หรือถือเป็นพื้นฐานในการตัดสินใจเทรด หรือเป็นคำเชิญชวนให้ทำธุรกรรมใด ๆ และไม่ควรใช้รายงานนี้แทนการพิจารณาอย่างเป็นอิสระของคุณเอง
“D Prime” เป็นชื่อแบรนด์ของ D Prime Vanuatu Limited ซึ่งเป็นบริษัทที่จัดตั้งขึ้นและอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Vanuatu Financial Services Commission (หมายเลขบริษัท: 700238) ทั้งนี้ ความพร้อมให้บริการของผลิตภัณฑ์และบริการอาจแตกต่างกันไปตามประเทศหรือพื้นที่ และข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง
